A股狂暴上涨！币圈放倒 股市吃饱？当下人民币汇率 才最危险

很意外，大环境很差，A股却放量狂暴上涨！

5月25日，A股三大股指全线飙升，沪指和深成指涨逾2%，板涨近3%，均创本轮新高！

这次狂暴上涨有几个非常明显的特征：

1、市场开始放量了，两市成交额时隔3个月再度站上万亿。

2、牛市旗手，券商板块大爆发，中信建投、中金公司等多只个股涨停。白酒、军工、保险、证券、国产软件等板块涨幅居前。

3、前期各种“茅”有蠢蠢欲动，跌幅靠前的差不多就是前期涨幅明显的“碳中和”概念、农业等。

4、北向资金截至A股收盘净买入超217亿元、净流入近248亿元，均创历史新高。

很多人都纳闷了，大家对利空视而不见么，如此暴力上涨，到底怎么回事？

这种暴涨能持续下去么？大牛市要来了？

01

宏观多差呢？举几个例子：

1、欧洲“冻结”中欧投资协定，美韩即将联手。

欧美同意关税争端部分休战，欧洲议会称将“冻结”关于批准中欧投资协定的讨论，中方回应：中方始终抱有诚意促进双方合作，希望欧方与我们相向而行。

另外，韩国总统访美，两国发布联合声明，不少都是针对中国的，而且都涉及到军事内容，比如解除对韩国导弹最大射程不得超过800公里的限制，使得中国的一些大城市处于韩国导弹射程范围等等。

这个什么影响呢？经济损失是一定的，更关键的是，我们的大策略受到了影响。

欧美又联合起来了，原本相对“中立”的韩国倒向美国，中国联手欧洲的策略宣告失败，争取韩国的努力付之东流。

总之一句话，美国的朋友圈范围越来越多，我们腾挪的空间越来越小，这对金融市场来说，不是一个加分项。

2、地缘政治危机阴影加深，我们相对被动一点。

美日法奥联合军演，他们在台海地区的军事小动作不断。尤其是美国，四大军种齐上阵，出动军事力量的规模异常罕见。

我们也宣布了演习范围，军舰突破冲绳海域，军机再次飞过所谓的“海峡中线”等等。

总之，地缘政治这一块，对金融市场来说，绝非加分项，而是减分项。

所以，我们可以看到，欧美国家，以及亚太地区的股市，并没有大涨。

只有A股市场狂暴上涨。这说明，今天大涨的契机仍然在国内。

国内有什么特大利好消息么？不仅没有，甚至还有很重要的利空消息。

比如，中国4月金融全面低于预期，让市场担忧对未来的经济支持力度。

另外，虽然疫苗接种稳步推进，但是广东等地方，还会偶尔出现一些确诊病例，刺激大家的神经。

更何况，隔夜涉及校外培训教育的中概股，在美股上全面崩溃，市场情绪也相当悲观。

美联国际教育跳空大跌32%，朴新教育跌了22%，好未来下跌17%，盘中一度跌幅也超过了20%，新东方跌了18%，高途教育跌幅也达到12%。

所以，国内来说，也有不少利空的噪音。

在如此多的利空影响下，A股为何就能狂暴上涨呢？小涨小跌可以理解，如此狂暴上涨，一定有其他原因。

很多人有一个观点是，币圈扳倒了，资金没地方去，自然流到股市里面了。

这种观点无法证伪，也无法证实。我相信，肯定有一部分资金确实进入了股市，因为确实有不少朋友被“约谈”了，让他们收手。

但是我觉得，币圈的钱进入股市的体量不会太大，毕竟习惯了币圈的刺激去搞A股，也确实没有意思。

其实，我还有个猜测，叶飞不是爆了很多A股的黑料么，什么市值管理，坐庄，利益输送等等，把A股的底裤都扒下来了。

如果A股再垃圾下去，会有更多的人抛弃A股这个市场，转战币圈等其他“赌场”，所以从这个层面看，A股也需要一场牛市，激发效应，留住“赌徒”。

我猜测的另一个根据是什么呢？易会满5月22日的讲话。

5月22日，证监会主席易会满在中国证券业协会第七次会员大会上围绕“证券行业高质量发展”、“证券行业下一阶段发展目标”、“严打伪市值管理”等内容发表重要讲话，

讲话内容很多，其中有一个“我国资本市场处于难得的战略机遇期，证券行业作为资本市场重要参与者将会充分受益”。

所以，A股需要一场牛市，急需要体现赚钱效应。

02

今天，市场还有一件大事就是，人民币强势升值，突破6.4关口。

在岸人民币和离岸人民币汇率均突破前高，创三年多新高。

两者有什么联系呢？

再看看A股市场，今天的银行、保险等金融板块也相当强势，成为带动股指上涨的核心力量。

人民币升值，外资就流入，而人民币资产中，A股市场是重要一环。

今天，北向资金强势流入，创历史记录就是证据。

当然，最近强势人民币，一直都吸引外资流入。

具体来看，2020年外资主动增持境内股权资产。在无指数纳入带来被动资金的情况下，2020年全年外资主动增持641亿美元的境内股权资产，其中4季度增幅达437亿美元。

因此，从逻辑上也能够解释，今天A股暴涨，很可能跟人民币升值预期有关。

接下来一个关键问题是，如果人民币升值驱动这次暴涨，那么人民币升值能否持续下去，就跟股市是否走牛息息相关。

最近关于人民币升值的讨论非常多，主要就是央行周诚君和央行吕进中点燃了舆论。

1、央行金融研究所所长周诚君观点：人民币对美元在中长期内将持续对美元升值。

2、央行上海总部调查研究部主任吕进中在《中国金融杂志》撰文指出，本轮大宗商品价格上行对宏观经济冲击存在一定的滞后影响，中长期上行趋势或已成型。中国应该让人民币适当升值，抵御输入性效应。

我们分析了央行对外口径以后发现，这两个官员的观点，明显开始转向：

以前的口径都是，“双向波动，不会持续升值，也不会持续贬值”，现在转变为，“人民币汇率中长期内将持续对美元升值”。

从总体上看，我们也认为，未来5-10年，人民币将保持升值趋势。

逻辑是，内循环和外循环都需要人民币升值。（点击蓝色字体查看文章）

我们相信，人民币升值的方向是确定的，但是升值的过程不会那么顺利。

在央行两官员放出汇率升值的言论两三天之后，国务院金融稳定委员会和央行副行长刘国强赶紧出来灭火：我们对汇率的态度没变，还是双向波动！

5月21日，国务院金融稳定发展委员会举行会议指出，要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

5月23日，央行副行长刘国强指出，当前中国外汇市场自主平衡，人民币汇率由市场决定，汇率预期平稳。未来人民币汇率的走势将继续取决于市场供求和国际金融市场变化，双向波动成为常态。

这说明什么问题呢？

汇率升值跟贬值一样，都是众口难调。汇率升值，还是贬值，都是利益取舍的问题。升值利于不利于出口，贬值不利于进口。

想要说升值，真的很难，道路绝对不会一帆风顺。

再看一下今天的市场。

cny/cnh 一直都低于1，说明离岸市场汇率明显比在岸强势。

这就是央行点燃升值预期的结果。

更关键的是什么呢？这一轮人民币汇率升值，外贸企业还未参与进去。

根据上周五外汇局公布的4月结售汇数据，货物贸易项下于五年多来首次出现4亿美元净购汇，拖累当月代客结售汇转为逆差。

意思就是，很多进口企业都去买美元了，但是出口企业却没有把赚的美元换成人民币。

如果人民币形成升值预期，那么出口企业会选择“止损”，大规模结汇。

在这个汇率位置，以当下出口企业的美元储备，大规模结汇的话，市场很容易失控。

在市场自我强化，以及人民币升值预期下，汇率升值到6.2，甚至突破历史新高，也不是没可能。

而人民币强势升值，或者是急速升值，是央行不愿意看到的现象。

因此，国有大行今天在离岸和在岸市场都进行了干预，买入了一些美元，防止人民币升值失控。

这些都说明了，人民币升值是大方向，但是道路并不会顺利。也就是说，今天靠贬值引起的股市暴涨，不会长久持续下去。

币圈倒了，股市也吃不饱，人民币升值驱动的股市上涨也不会持久。A股要想出现大牛市，必须得有其他逻辑来替换。

今天A股已经开始暴动，下一个接力的市场逻辑是什么呢？