快手小赚

快手了，但对快手的期待不止于此。

8月23日，快手发布了2022年第二季度暨上半年业绩财报。新一季的财报，呈现出了一些良好的苗头，但也依然展现出快手当下仍面临的许多问题。

财报显示，2022年第二季度，快手营收为217亿元，较去年同期的人民币191亿元增长13.4%。上半年收入428亿元，同比增长18.3%。收入的增长主要来源于既有业务：直播（秀场）、线上以及。

收入仍在增长，但增速却大大放缓。去年同期，快手第一季度营收同比增长为48.8%，上半年收入同比增长则为42.8%。如此对比看来，快手的业务表现并不算特别亮眼。

当然，好的一面是，营收增长的放缓，却也同时带来了经营亏损的收窄。2022年第二季度，快手经营亏损30.59亿元，同比收窄57.6%，经调整净亏损13.12亿元，同比大幅收窄73.8%。

甚至，在首次将国内和海外经营情况分开披露后，快手的国内业务在二季度实现了首次盈利，经营利润超9300万元，依旧处于亏损中的海外业务，则也将其亏损从43.68亿元收窄至16.06亿元。

相对复杂的情况也带来了二级市场的情绪波动。财报发布后第二天，快手股价从前一天的73.8港元/股跌至69.00港/股，跌幅达8.12%，总市值跌落3000亿港元。而在第三天收盘后，快手股价又回升至73.75港元，总市值与去年同期几乎持平。

投资者反复的情绪可以理解，某种程度上说，投资的核心是看一家公司的未来。快手当前的业绩表现，一定程度上证明了，它有可能成为一家能盈利的好公司，但很难推演更远的未来。

当然，在目前整个经济环境都在降本增效的情况下。比起二级市场投资者的情绪，快手更需要的，依旧是“面对现实”。毕竟，2022年，连华为的目标都只是“活下去”。

还在增长，但慢了

2022年第二季度，快手的收入分布依然主要由线上营销收入、直播收入和包括电商在内的其他服务收入一同组成。

其中，快手线上营销收入达110.1亿元，相比去年同比增长10.5%，在其业务板块中占比达50.7%，较去年略有收窄，但依然是快手第一大收入来源。同时，快手的广告主数量也同比增长了90%，留存率也有所提高。

财报将线上营销收入的扩大，归因于疫情缓解后平台电商商家需求的释放。同时，平台内部的短视频电商广告和快手当下的闭环交易体系，都一定程度上带来了更多商家广告的业务增量。

不过，若对比去年同期数据来看，其增速有明显的回落。去年快手营销收入的增长达到了156.2%，几乎是一个从无到有的过程，而今年的增长仅有10.5%，去年的广告商数量增长也近4倍，而今年的增长虽然仍有90%，但对比起来仍差距明显。

直播收入，则由去年同期的72亿元增至86亿元，同比增长19.1%。财报中将其解释为是流量的增长以及用户与匹配效率的提高。不过，有意思的是，前年这部分收入为83亿元，去年相比前年有了13%的减少，当时财报的解释是，疫情期间带来了线上直播娱乐的增长，疫情结束后有了一定的回落。

事实上，在将线上营销收入变成最大的收入来源之前，快手最主要的收入来源即是以秀场为主的直播打赏，但这部分收入并没有紧跟线上营销的增长速度，反而一度陷入倒退，今年的增长，则更像是恢复到了前年的同期水平。

这种增长和恢复的原因，很大可能是快手对于日活用户的再一次突破。

从发布招股书到去年8月公布2021Q2财报及半年报，快手曾一度徘徊在3亿日活用户的门槛边缘，甚至还发生过倒退。在以流量为主的互联网生意中，用户规模的停滞不前是一个危险的信号，尤其是在快手这样一家既有用户还没能带来足够收入的公司。

但从去年Q2到今年Q2，快手完成了近五千万的日活用户增长，这一部分用户的增长，和快手内部总体流量的提升，以及20%的新增直播付费用户等一系列增长都不无关系。

不过，对于日活为何能得以突破的原因，快手的财报却没有很明确的解释，只是用“开阔了高效的用户获取和提升转化用户的运营能力以及提升算法”等话语。但有相关人士表示，“这不就是地推吗？”

另一位业内人士则向毒眸（ID：DomoreDumou）表示，在视频号等新晋流量池的挤压之下，快手的流量增长让他难以理解，这部分用户来自哪里，依旧是一个相对来说比较困惑的问题。不过也有人认为，中国的农村户口约为5.56亿人，按照73%的中国网民渗透率来看，如果能持续吃透下沉市场，快手依然可以拿到近4亿用户。

整体来看，这部分用户的增长并没有以大规模的烧钱补贴来获得，事实上，其销售与营销开支甚至相比去年同比减少了22.2%。这种花钱效率的提升，即所谓的降本增效，才是快手能够在国内扭亏为盈的关键原因。

国内不亏钱，一个小进步

快手财报相比往年最大的不同，即是将快手的国内国外数据进行了分别披露，在做了这样的统计口径分类后，其国内的收入首次甩掉了财报中的括号，变成了正数，达到了9362万元。

能够在国内扭亏为盈，很大程度上跟快手内部的一系列调整动作有关。

去年10月29日，快手进行了内部人士变动。原CEO宿华推居幕后，转为董事长，而公司联合创始人程一笑，则站出来临危受命，出任CEO。彼时，快手的股价处于相对高点的30%左右，海外市场扩张被叫停，同时整体亏损扩大，公司上下都蔓延着低迷的士气。

程一笑站出来后，针对这一系列危机迅速进行了调整。从第二个月开始，快手开启了涉及多个部门的大规模裁员事件，网传达30%之多。据晚点报道，裁员结束后，程一笑在交流会上提到了“人穷志短、面向现实”这八个字。

程一笑不得不面向的现实，还有投资人的失望。据财经报道，不少快手的投资人，都丧失了“快手能够赶超抖音”的信心，在视频号的强势追击之下，快手能够做的，或许仅仅是保住第二的位置。同时，还要在肉眼看来营收增长有限的情况下，大幅缩减开支。

裁员过后，员工的福利缩减很快被提上日程。据晚点报道，快手取消了免费餐食，茶水间提供的冰淇淋从可爱多和巧乐兹变成了小布丁和老冰棍。员工只有加班到晚上八点才能获得一张30元的食堂消费券，工龄超过3年的员工也都取消了租房补贴。

这种看起来颇不体面，甚至可以说是“扣牙缝”的措施，在财报中体现为近6亿元的成本缩小，虽然与其100多亿的销售成本比起来只是杯水车薪，但如果没有这6亿元的成本减少，快手国内部分九千余万的盈利，也就无从谈起。

程一笑上位后的动作，也包括对海外市场的重新思考。2022年初，快手原海外事业部负责人仇光宇离职，而据快手Q1和Q2财报，快手也在海外的扩张上两度收缩开支。直到前不久，快手原商业化负责人马宏彬接任，意味着快手可能将在海外有新动作。

快手海外亏损虽然依旧严重，但长久来看，海外市场还不会被轻易地放弃。

有业内人士告诉毒眸，快手海外的直接竞争者Tiktok虽然已经跑马圈地达到了10亿级别的月活量，但其无论是商业化进程还是直播电商业务都处于非常初步的阶段，还没能占领用户的心智。

其次则是，若将短视频的占有率按照50%来计算，除去中国印度两大人口市场后，短视频的总用户天花板仍有20亿的级别，如同国内的抖音也未能吃掉所有用户一样，Tiktok也未必能够将这一份额全部吃掉。就此来看，快手在海外市场的开拓仍有机会。若快手能够解决中国企业水土不服的问题，弯道超车TikTok也并非天方夜谭。

只是，即便这些能够在未来成为现实，也必然是一个道阻且长的过程。在这样漫长的时间里，投资者又能否持续对快手保持信心和耐心？

遥想2021年初，市场对快手的期待，是一家市值过万亿的公司，但此时的快手，却只能认清现实，想法设法活下去。