2021博弈之间，未来财富管理市场启示录

来源：中粮信托财富

作者： 中粮信托财富

　　从2008年到2018年，中国十年造富浪潮，诞生了200万高净值人群，也成就了财富管理行业今日之格局——中国高净值人群规模就翻了三番，资产规模增长了五倍，居世界第二。

　　据银行与贝恩公司联合发布的《2021中国私人财富报告》（以下简称《报告》）显示，截至2020年，中国个人可投资资产规模达241万亿人民币，2018-2020年年均复合增长率为13％；可投资资产在1000万元以上的高净值人群数量达262万人，2018-2020年均复合增长率为15％。

　　《报告》预计，到2021年底，中国高净值人群数量将达到296万人，可投资资产规模将达到268万亿。

　　同时，高净值人群愈来愈向三大经济圈集中度，广东、上海、北京、江苏和浙江五个东部沿海省市的高净值人群占比达到了44％，可投资资产占全国比重更是达到了60％。而在年龄分布上，40岁以下高净值人群比例由2019年的29％升至2021年的42％，年轻化趋势凸显。

这些趋势下，导致了高净值人群的财富管理需求发生了转变：

　　1.高净值人群向东部五省集中，更加容易接触到成熟、科学的资产配置和投资理念，财富结构变得愈发多元——除资金外，还包括不动产、公司股权期权，并且在配置中更加偏爱金产，而且资产等级越高，金融资产配置比例越高。

　　2.高净值人群的年轻化，使代表了财富持续增长的需求强烈，其首要目标依旧是创造财富、积累财富，同时考虑境内外资产、家庭不同成员，不同类型动产、不动产，股权等综合资产规划和安排。

　　财富的底层逻辑变了，财富管理的逻辑也随之改变，我们很难用过往的投资逻辑去赚到未来的钱。相比单纯的“钱生钱”模式，高净值人群会更加关注将财富转化为资产，以求长期、稳健地创造更多财富。譬如房产，随着“房住不炒”政策的进一步落实，已经由直接持有房产，向金融化、资本化、证券化持有房产转变。

新的投资理念也对未来财富管理机构提出了更高的要求：

　　一方面，是以“长期、稳健地创造财富”为出发点，为高净值人群提供诸如资产配置、直接投资、财务及税务规划等一揽子多元化服务。

　　另一方面，则是立足于主动管理能力，以资产端资源优势，向高净值人群提供资产管理服务。

　　财富管理唯一的不变，就是变化。在新的趋势下，未来财富管理的格局将迎来新的拐点。

财富若用风险来衡量，那么过滤掉风险的资产，或许才是真正的财富。

　　每一个企业家都希望自己经营的企业能够持续稳定盈利，成为家族复兴的依托，成为行业的翘楚，家业常青。

　　90年代，房地产行业市场化催生了造富奇迹，王石的万科、王健林的万达突飞猛进，碧桂园从广东顺德一跃而起；千禧年之初，互联网产业兴起，阿里、腾讯成为佼佼者。

　　然而，在世界格局不断变化之下，当下的风口能够“刮”到明天？

　　而在今天，无论是胡润还是福布斯的财富榜单，TOP10中已难觅房地产踪影，互联网企业也将首富的接力棒交到大健康、新能源的手里。世界在不断变化，变革无处不在，谁也无法预言，下一个五年，下一个十年，“风口”将刮向何方，今天风光无限的企业能否平稳渡过每一次的市场格局变更的考验。

　　毕竟这个世界上，从来就不乏大起大落的传奇。在财富快速增长的时代，时间见证了一个个的造富神话，也同样见证了从“首富”到“首负”的悲怆。这里既有前文所提到的马化腾、马云、张邦鑫的财富缩水，也有何巧女、周晓光过山车式的一夜暴“负”，更有王健林从起高楼到跌深沟再到回巅峰的跌宕起伏的剧情。

　　在这背后，有宏观环境的复杂多变，有国家政策的影响，有社会经济新旧动能转换的推动，也有疫情、房地产泡沫等“黑天鹅”、“灰犀牛”。

　　风险和明天哪个先来永远是未知的。企业经营得再成功，一旦发生风险，都将导致企业变故牵连到企业主和家人的个人财富，企业主及家人将对公司债务承担连带责任。所以，做好风险防范，避免将个人财富暴露在企业经营风险中，是企业家需要提前做好的重要规划。

　　因此，风险隔离也就成为了未来财富管理机构的重要课题——企业家的个人财富或家庭财富一方面要保持灵活性，可以按照自己的意愿任意选定，受益人可以是自己的伴侣，也可以是自己的孩子；另一方面要保持财产独立性，既不会体现在本人的资产负债表里，也不会体现在受益人的资产负债表里。

　　就目前而言，信托与保险均具有风险隔离功能，但保险在受益人的设定上存在一定的限制，并且利益分配相对比较固化，大部分是在保险赔付时一次性分配，无法满足委托人的特定目的。

　　财富管理是时间的积累与坚守，从长远来看，财富不是比多，而是比久。

　　在2021年一半海水一半火焰的财富格局下，未来财富管理的价值核心，将是配置与保障——保证财富的安全、保证财富的稳定持续、保证财富的保值增值。

　　这就要求财富管理机构一方面需要顺应趋势、转变思路、提升能力，更重要的是，需要有制度优势作为保障。

　　就目前来看，银行私行、信托公司、第三方财富管理公司均可为高净值人群提供财富管理服务。但从实践看，只有信托公司才能更好的在信托法律框架内提供信托服务，实现财富管理的“长治久安”。可以说，信托拥有天然的财富管理制度基因。

　　投资领域方面，信托可投资于资本、货币和实业三大市场。信托的灵活性能够满足财富管理服务的个性化与定制化需求，将财富转化为金融资产，信托的多元化投资在提供丰富的资产配置选择的同时，还可以根据资本市场的运行情况及经济运行周期结合运用短、中及长期融资模式，提高金融资源跨时空配置效率，更加有利于实现财富的保值增值。

　　风险隔离方面，借助于信托独特的制度安排，信托财产与委托人的其它财产相隔离，信托一旦设立，信托财产就从委托人、受托人和受益人的固有财产中分离出来，成为独立的财产，不受清算影响，能够有效地进行风险隔离。比如家族信托，可以很好地为企业资产与家庭财产之间树立一道牢固的防火墙，通过家族信托不但可以保全一部分家庭财富，同时给予了企业家财富代代相传的可能。

博弈之间的2021告诉我们，财富管理的赛道已经改变。但无论如何变化，信托的独特的制度优势不会变，凭借这一优势，在未来的财富管理大潮中，信托一定能破浪前行，愈发澎湃。