发力财富管理、机构业务中长期优质赛道，中金公司2021年“跑步”迈入百亿净利时代

3月30日晚间，中金公司（601995.SH）正式发布2021年年度报告。面对复杂的经济金融形势，中金公司在2021年保持定力“稳步快跑”。

2021年全年，中金公司实现营业收入301.31亿元，同比增长27.35%；实现归母净利润107.78亿元，同比增长49.54%；公司基本每股收益为2.159元，同比增长35.1%。公司2021年加权平均ROE达14.64%，同比增长1.1个百分点，继续保持行业领先。

强劲的业绩增长进一步巩固了中金公司券商“领头羊”的行业优势地位。广发证券研究团队点评2021年年报称，中金公司是机构化和财富管理新突破的行业典范，“在行业头部化、国际化、客群机构化的发展浪潮下，公司多项业务稳居行业前列，综合优势突出，用资效益及能力领先同业。”

机构业务龙头优势明显

上交所显示，2010年至2020年间，专业机构投资者的持股市值由2.25万亿增长至6.74万亿，年均复合增速达11.62%，持股占比从15.88%提升至17.77%。

随着海外资金、社保基金、养老金等资金纷纷入市，叠加居民储蓄资金增配权益资产，2021年中国资本“机构化、国际化”的趋势愈发明显，市场定价权进一步向机构投资者转移。

在这一形势下，投行、交易服务、衍生品和融券等机构业务已成为券业竞争的重点领域。一如中金公司在2021年年报中所指出的，“机构业务具备更强的的客户黏性和集中度，对业务资质、资本实力、规模优势，以及产品设计、风控系统、机构等提出了更高的综合要求，是头部券商稳健提升资本效率和长期ROE的方向。”

2021年，中金公司围绕“机构化”“国际化”和“产品化”的持续能力建设结出硕果，投行、股票、固收、资管、私募股权等机构业务贡献了73%的营业收入。

作为机构业务的“金字招牌”，中金公司的投行业务在2021年继续高歌猛进，业务营收占比（约21%，计62.95亿元）明显高于行业平均水平。

顺应全面注册制推进，中金公司继续加大板和科创板IPO业务覆盖度，作为主承销商完成了A股IPO23单，作为主承销商完成A股再项目37单，IPO项目和再融资主承销商项目市场份额均排名市场第二。

在最为资本市场瞩目的大IPO项目领域，中金牵头完成了包括中国电信在内的A股IPO项目。

对比其他中资券商，强势的境外业务一直是中金公司的领先点。2021年，中金公司作为保荐人主承销港股IPO项目31单，完成理想、携程等重要项目，主承销规模59.81亿美元，排名市场第二。同时，中金克服国际和市场形势变化影响，以账簿管理人主承销中资企业美股IPO项目8单，主承销规模达12.56亿美元。

股票业务是中金加速推进“机构化”的另一主战场。2021年，股票业务已发展成为公司利润增长引擎，营业利润同比增长29.8亿元，占公司总营业利润增长的70.47%。

中金公司在股票业务方面坚定推行“三化”（机构化、资本化、国际化）策略，为境内外机构投资者提供“投研、销售、交易、产品、跨境”等一站式综合金融服务，卓越的机构客群服务能力和产品创设能力是中金股票业务维持连年高增（2018年以来营业收入复合增长率达46%）的核心。

2021年，中金公司机构投资者新开户数量大幅增长，交易额和市场份额再创新高；QFII客户覆盖率超55%，连续18年排名市场首位；公募及保险客户投研服务能力持续提升，市场排名居前；重点私募客群全面覆盖，外资私募（WFOE）排名市场领先。

多家机构在点评中金公司2021年年报时均指出，中金公司在机构业务领域的优势正在持续扩大。

财报数据显示，2021年中金机构佣金、衍生品和融券业务竞争力大幅提升。机构经纪方面，中金期末代理机构证券款同比增速为52%，占代理买卖证券款比重59.4%，同比提升7.8个百分点。2021年中金实现机构交易佣金11.8亿元，实现同比翻倍增长（+114%），市占率快速提升。在权益衍生品业务方面，中金期末名义本金规模同比增长44%；同时，中金的融券业务规模达113亿元，同比增长34%，市占率提升3.2个百分点，达9.4%。

财富管理模式、规模双领先

2021年，中国居民资产配置“从实物到金融”的趋势仍在延续，金融机构发展财富管理和资管业务正当其时。

面对日益旺盛的居民财富管理需求，买方投顾业务已成为2021年诸多机构发力的业务重点。中金财富产品解决方案执行负责人、董事总经理梁东擎指出，当前，财富管理行业已进入“3.0时代”，正在经历从产品为中心到以客户为中心的转变。

中金财富“以客户为中心”的理念正和新的时代要求契合。事实上，中金早已前瞻性地调整财富管理业务方向，并在2021年持续引领行业创新，实现了强劲的业绩提升。

2021年，中金财富产品配置业务实现跨越式增长，平台“留长钱”能力持续加强。截至年末，产品保有量突破3000亿，同比增长近90%。

在买方投顾模式上，中金财富在“中国50”之后推出了“微50”，为券商行业领先的低门槛配置类产品，惠及更多的财富人群。

截至年底，中金财富管理买方收费资产近人民币800亿元，同比增长超180%，进一步确立了在财富管理业务模式和规模上的领先地位。在持续加强交易系统建设、产品联动和客户运营后，中金交易业务市场份额已提升至2.24%。

2021年，中金公司不断夯实全光谱客群基础，以线上线下多渠道覆盖更广大的客群。截至年末，中金公司财富管理客户数量达453.51万户，同比增长22.9%。客户账户资产总值达人民币3万亿元，同比增长16.2%。

其中，在各大机构激烈竞争的高净值个人客户方面，中金财富的客户数量为3.49万户，客户账户资产总值达人民币8204.35亿元，分别同比增长36.2%和22%。

值得一提的是，中金公司在2021年将境内从事财富管理业务的20家营业部整合至子公司中金财富。通过业务下沉和整合，中金公司的财富管理专业化程度将进一步加深。

中信证券研究团队近日指出，随着以买方投顾为代表的财富管理业务逐渐发力，中金公司有望继续保持其阿尔法属性。

中金公司以高效协同的机构业务和贴近客户的财富管理业务“双轮驱动”，在2021年正式“跑步”迈入百亿利润时代。在2021年年报中，中金公司首席执行官黄朝晖特别强调中金的核心秘诀是把人才战略、建设作为打造“百年老店”的核心，借鉴国际经验，建立先进的人才选拔和培育机制，为公司长期可持续发展储备优秀人才。