瑞士投资专家 | 财富管理中风险评估的意义

“Life is risk and risk is life ”

“就是风险，风险就是生活”。这句话出自苏黎世ETH的企业家风险教授Didier Sornette。承担风险的同时也存在一些机会。这就是为什么投资专家会经常选择说"管理风险和机会"。从更理智、更成熟的角度来说，大家应该放弃对所谓"零风险社会"的幻想。对个人财富管理，尤其是以服务高净值客户为主的财富管理顾问而言，要关注的是对识别、降低或延迟风险的认知。

4月21日下午，IfFP财富管理专业培训中心、瑞伯职业技能培训(上海)有限公司举办的第3期中国、瑞士财富管理在线论坛如约举行。中心特别邀请瑞士金融规划师协会主席——Reto Spring先生，和大家分享2022年财富管理中风险评估的意义和好处。虽然疫情让大家无法线下面对面交流，但线上交流也是一种更为方便、有效的交流方式。本次线上研讨会吸引了来自凤凰财经、新华社等直播平台共75.47w（万）人次观看。一起回顾下精彩吧。

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研讨会由身在瑞士的IfFP瑞伯职业技能培训（上海）有限公司联合创始人、首席执行官钟科女士主持开场，IfFP财富管理专业培训中心学术总负责人、瑞士金融理财规划商学院前院长 Felix Horlacher做开场致辞。

Felix Horlacher表示，虽然有些风险可以被计算，但更多和人生风险是无法预估的。因为风险和不确定性就像一对孪生兄弟，而今天的研讨会将超越这个概念。研讨会上，瑞士金融规划师协会主席、同时也依然在为很多国际客户做财富管理规划的Reto Spring先生，向大家做了一个生动的比喻：大家知道瑞士人是很喜欢滑雪的，但我知道在很多人眼里，滑雪是一项危险运动。但其实只要经过专业训练，每个人都会滑雪，同理，很多风险是可以被管理的。

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Reto Spring主要围绕以下几个方面展开“风险”讨论：
利用风险地图来识别、评判和管理风险
要把风险纳入对客户的咨询服务中
风险与不确定性：可量化和可测量？
对机会与风险的驾驭能力作为顾问服务的加分项
交流和执行方面的贴近实战的
……

老师特别强调，不确定性不能直接定义为风险，因为它无法衡量是如何发生、何时发生？以及它的影响多大？如何避免？像死亡、健康、社会和监管环境、政治及金融市场等都属于不确定性风险。

而内缘性风险则更多是关于本人的健康、年龄、财务法律风险、离婚等风险。外缘性风险是社会层面的，如人口减少、社会变迁带来的风险等。比如过去是家庭或个人自己负责养老，现在主要是靠养老金系统性来养老，这和人口、出生率是有关系的，这些都对财富规划有影响。

必须要知道的是，和不确定性是不一样，内缘性、外缘性风险是可以预测、衡量的。所以要和客户沟通，如果发生这些情况要怎么做，这些虽然大都是负面问题，但非常重要。

以上，通过让大家充分了解什么是风险地图、明白目标导向的动态现金流和资产管理的好处，从而对哪些潜在的风险会威胁到财务计划的实施有基本了解。

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Reto Spring先生也给到大家在做金融投资或财富管理顾问中的一些建议：
发生不同情况时，要能预见到可能性的风险有哪些；
还有哪些不可预测的残留风险，以及这些留存的风险因素在哪；
风险管理可以应到的更大画面:适用于金融规划的战略和方面最重要的因素；
金融从业的未来趋势，从金融产品的销售员到金融教练，再到财富管理的能手；
……

这些，都在风险系统与具体中，以不同的形式出现，而作为投资者和财富管理顾问，最重要是要能学习到如何以简单方式去理解、交流复杂的问题，从而提高财务计划、财富管理实施计划的成功率。

了解风险特征、针对客户个性与需求做出风险预估，以及在风险到来时如何应对、执行以保护客户的净产，对很多服务高净值客户的财富管理顾问而言非常重要。

老师分享到，我们是经过没有手机和网络的年代，这在当时看来，没有这些生活也过得还好。但放在现在就无法想象没有这些工具会怎样。今天的问题是客户接收的信息太多，大家都想在信息海洋中获得一点水，这个过程就像用消防栓去喝水，结果可能搞得全身湿透，却还是喝不到水。

这也是财富规划当中的风险之一，市场信息太多，所以我们不能只是简单重复。

老师还针对大家在寻找、服务客户方面普遍存在的困难做出一些建议：大家在做财富规划时要记得自己的目标，以及结合自身独特的卖点、优势。他以自己的财富管理咨询服务经验为例，他的客户群体是医生为主，他本人也一直专注于这个行业，为这个群体提供更有特色的服务，从而做得比别人更好。因此，对于财富管理顾问来说，最重要是要找到自己特殊的客户群。

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通过Reto Spring先生的专业分享，本次研讨会给大家带来的收获也是非常多的：
对风险地图的静态和动态分析，要根据具体情况来调整；
对风险容忍度，以及能够吸收风险的客观框架；
对风险的准备:基本的主观因素，风险规避，风险溢价；
能够初步建立风险档案:明白自己想要什么，能做什么，以及必须做什么；
……

老师强调，财富规划像跑马拉松，追求的是长期的成功，不是不能投机，但前面领先两三公里不是马拉松的最终目标。而风险就像中国的太极：风险中有机会，机会中有风险，重要是去发现、管理风险。从数学上来讲，即使有一种组合可以满足所有需求（事实上不太可能），客户也会觉得不安。这和行为金融学是有关的。因为从短期、中期、长期来看，同一个策略是可能会有冲突的。

因此做财富管理会分析虽然重要，但更重要是要会讲故事，否则你和客户讲的是2种语言，无法和客户产生共鸣的话则很难和客户长久陪伴下去的。最后老师推荐大家学点行为金融学，可以从行为、心理上真正理解客户的投资决定和需求。同时财富管理顾问如果能有这些综合素质和能力，通过更广泛、全景、系统训练过的角度来看风险，则能更好的避免这些冲突，从金融产品销售转变到财富管理教练将是财富管理服务的新趋势，只有这样才有可能成为客户真正的伙伴，因为这才是客户喜欢的状态。

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在各大直播平台上，有非常多观众向瑞士专家老师提出提问，IfFP财富管理专业培训中心学术总负责人、瑞士金融理财规划商学院前院长 Felix Horlacher博士也和专家老师一起，对大家对当下疫情的风险防范和投资趋势等问题做了精彩解答。

Q：不同市场环境下，客户的承受度不同，如何为他们做不同的方案？如果结果不同，是否要考虑人的因素？

A：财富管理顾问为客户提供的信息，一般是根据不同市场情况下进行调整，我们建议的产品也不可能是一刀切、适合所有情况的。这种万金油式产品对财富规划来说不是理想的选择。
另外，做投资方案当然要考虑人的因素，因为每个人的经验和情感不一样，他们身处的环境不一样，自然需求和建议不一样。有些标准化的方案可能对小客户可以，但对大客户是不通用的。

Q：老师的团队以什么方式来进行资产配置？BL模型？风险平价模型？以老师的经验来看，用哪种方式更容易经营客户？

A：以上这些模型，最大的问题是没有考虑到期限问题。BL模型是考虑以过去的波动性为基础来进行的模型，没考虑到投资的期限，如果投资期限变长，风险其实是降低，而投资期限短，一般风险是高的。因此在做投资时一定要设定期限，不同资金根据不同目的设定不同期限，然后再在不同期限的投资选择里，考虑是用BL模型还是风险平价模型进行优化。

Q：疫情下如何预防风险？疫情下机会有哪些？

A：首先投资要多样化，确保有流动性、可兑换资产。因为疫情对全球影响不是均一的，有些国家影响很大，有些地区不大，所以可以进行全球化分散投资。

疫情对工业化社会不同部门的影响也不一样，比如zoom这种是得到发展的。去全球化的趋势也会出现物流方面的短缺或供应不及时，这方面也有一些投资机会。现在也出现一些居家办公的变化，适合这种需求的都有一些投资机会。

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大家知道有个“木桶理论”，意思就是最短那块板决定能装多少水。同样的，在财富管理领域，风险决定你的财富能守多久、留多少。知道风险在哪里，不一定能让你赚大钱，但是它能决定你在财富管理的道路上走多远。

学习，是补充那块短板的最好方式。

这是IfFP财富管理专业培训中心2022年的第三场国际连线讲座。IfFP瑞伯职业技能培训（上海）有限公司联合创始人、首席执行官钟科女士在会后表示：IfFP财富管理专业培训中心将继续邀请更多国际专家，为国内投资者、财富管理从业人员带来更多极具前瞻视野的国际观点，同时，也将推出国内中小企业关注的税务规划等讲座，和大家一起在变幻莫测的大环境中一起学习，一起前行。

据了解，IfFP财富管理专业培训中心还将在2022年5月26日，邀请瑞士专家Reto Gerber为大家带来第4期中国、瑞士财富管理在线论坛之【给客户以社会性和生态性为导向的ESG 建议】。

更多的精彩活动即将推出，欢迎关注、咨询。

国际连线预告

> 2022年5月26日
标题：ESG 可持续金融投资
演讲嘉宾：Reto Gerber

> 2022年6月14日
标题：企业传承：理论与实践
演讲嘉宾：Jonanes Ermatinger

> 2022年7月15日
标题：投资回报
演讲嘉宾：Costantino Lanni

> 2022年7月27日
标题：ESG投资--从ESG 视角进行基本面投资
演讲嘉宾：Franz Odermatt

> 2022 年8月12日
标题：投资风险
演讲嘉宾： Costantino Lanni

> 2022 年8月26日
标题：投资时机
演讲嘉宾：Costantino Lanni

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来源：IfFP财富管理专业培训中心

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