中证财富夜读 | 投资中这样做 或许会更好

20年实现约1500%的回报，苏格兰投资机构Baillie Gifford在投资界是一个传奇般的存在。在Baillie Gifford爱丁堡总部的门上，挂着这样一句标语：“真正的投资者以十年为单位思考，而非以季度为单位思考。”

4月以来，A股依旧在底部徘徊，不免令人倍感煎熬。但正如美国著名金融史学家彼得·伯恩斯坦所说，“市场不是有求必应的机器，它不会因为你需要就提供高额收益。”因此，耐心等待机会，你或许会做得更好。

1987年美股崩盘时，彼得·林奇的基金资产在两个工作日里缩水了三分之一。当被问到这是不是投资生涯中最可怕的经历时，林奇却说：“其实没那么可怕，因为我专注于股票的基本面。我打电话给上市公司，询问他们的情况，研究他们的资产负债表、业务和商业环境。股市暴跌有点可怕，但你要问自己，下跌是否将影响广大消费者？是否将导致人们不再买车、买房、买家用电器，不再去餐厅吃饭？你要担心的是这些。”

短期的大跌，并不会让成功的投资者乱了阵脚。

巴菲特同样如此，市场大跌时，他甚至会“贪婪”逆势买入。2008年全球爆发金融危机，伯克希尔的市值缩水115亿美元。但巴菲特却在此时发文表示，无论是在美国还是在世界其他地方，金融市场都陷入了混乱，金融危机已经渗透到总体经济中，现在这种渗透变为井喷式爆发。因此……他开始购买美国股票。

“如果不想持有一只股票十年，就不要持有一分钟。”这句话虽稍显夸张，但背后却说明了这样一个道理，一家公司能够成功，靠的不是短期通过捷径平步青云，而是长期兢兢业业，从量变到质变。

投资一家优秀公司也是如此。危与机相生相伴，短期的下跌看似是危机，但用长期的来看，下跌令人反思，反思使人进步，危机的另一面对于一家真正优秀的公司来说，或是新生，又或是新一轮的爆发。而对于我们投资人来说，则是机遇，因此，坚定持有不失为一个明智之举。

纵观彼得·林奇、巴菲特等人的投资生涯，令其闻名天下的，从不是一招一式的成功。

彼得·林奇管理麦哲伦基金创造了13年平均复利报酬率达29%的优异业绩。巴菲特从早期买入可口可乐、苹果、比亚迪等优秀公司，长期持有，从而获得了收益颇丰的回报。

由此来看，学会穿越至暗时刻，无疑是投资路上的必修课。

这个世界，没有想象的那么好，也没有想象的那么糟。细数人生几十年，当我们最终回头审视这一生时可能会发现，很多事情都没有记清，却能够频频回忆起那些危难时刻。

因为，阳光之下总有阴影，雨过方可天晴。无论想要达到人生还是投资的高光时刻，都必将经历黑夜的蛰伏。

市场并不会永远如你所愿，对你有求必应。若你是真正意义上的长期主义者，你的策略正确，你的配置合宜，在投资短暂陷入煎熬之时，以一颗平常心耐心等待机会的出现便是最好的心态。

最后，我们用霍华德·马克斯在《投资中重要的事》说过的一句话来结尾：等待投资机会的到来而不是追逐投资机会，你会做得更好。

：丁坚铭 余喆

文案：万宇 杨皖玉

主播：刘英杰

编辑：张楠 于红波