在员工构成方面，截至2020H1，快手广告代理商共有全职员工16387人，其中客服和运营人员8868人，占54.1%。研发人员5127人，占比31.3%，推广开户分别位居第一和第二。由此可见，快手非常重视产品研发和运营团队的建设。财务状况:商业化加速，收入扩大营业收入:2017 - 2019年快手广告营业收入商业化不断深化，电商卖货广告多元化流动性方式保持快速增长，复合增长117%。开户价格和代理商2019年营业收入391亿元，同比增长92.7%。2020H1实现营业收入253.21亿元，同比增长48.3%。毛利润和毛利率:快手的毛利率在30%左右。2017 - 2019年，快手小店通毛利率分别为26.11亿元、58.02亿元和141.04亿元，对应的毛利率分别为31.3%、28.6%和36.1%;2019H1和2020H1的毛利率分别为32.3%和34.3%。毛利率较去年同期上升2%，整体形势稳步上升。
如何在快手投放二类电商的广告呢？
主要因素是规模效应和其他项目造成的带宽成本的优化。期间费用及费用比率:快头2017 - 2019年综合费用比率分别为25.0快手%、32.0%、34.9%;2019H1和2020H1的综合费用比率分别为27.3%和65.6%。从销售费用率来看，2017-2019年销售费用率分别为16.4%、21.0%和25.2%。快手推广开户2019H1和2020H1的销售费用率分别为17.7%和54.1%，金牛广告2020H1的销售费用率明显上升，主要是增加品牌和市场投入，推广快车产品和服务。从管理费用占比来看，2017 - 2019年管理费用占比分别为2.7%、2.7%和2.2%。2019H1和2020H1管理费用占比分别为2.2%和2.6%，基本稳定。从研发广告开户费用率来看，2017 - 2019年的研发费用率分别为5.6%、8.6%和7.5%。2019H1和2020H1的研发费用占比分别为7.5%和8.9%，基本稳定。
净利润和净利率:快手2017 - 2019年调整后净利润分别为7.77亿元、1.82亿元和13.47亿元。相应的净利率分别为9.3%、0.9%和3.4%。2019H1和2020H1的净利率分别为7.2%和-25.1%，2020H1调整后的净利润大幅下降主要是由于销售费用大幅增加。按业务划分:公司业务可分为直播、快手网络营销服务等业务。快手直播是公司的主要收入来源，占比超过50%，但2020H1的比例逐年下降到68.5%。二是网络营销服务，占比迅速上升。到2020H1，收入贡献率达到28.3%。直播业务:该公司的大部分收入来自直播业务。该公司的直播业务通过向观众出售虚拟物品来获得收入，当观众向主播提供虚拟物品时，收入将得到确认。2017 - 2019年，直播业务实现收入79.49亿元、186.15亿元、314.42亿元，复合增长率99%。
2020H1收入173.49亿元，比2019H1的148.33亿元增长17%。网络快手开户代理商营销业务:公司的网络营销服务收入比例不断增加。公司为客户提供全方位的在线营销解决方案，包括基于结果和基于展示的广告服务和快速粘贴，帮助广告商有效地接触到他们的目标受众。2017 - 2019年，网络营销服务实现收入3.91亿元，16.65亿元，74.19亿元，快手广告代理复合增长率336%。2020H1实现收入71.62亿元，比2019H1的22.21亿元增长222.5%。其他业务:公司其他业务也保持快速增长，主要包括电子商务业务、网络游戏等增值服务。2018 - 2019年，其他业务分别实现营业收入2亿元和2.6亿元，同比增长1170.8%;2019H1和2020H1分别实现收入2.5亿元和8.1亿元，同比增长3173.8%，主要得益于公司在线直播电商业务的快速发展。
快手之道:十年长跑，下沉破环双主线下内容生态化建设在我们看来，内容社交平台成功的关键因素在于:(1)聚焦核心用户群体，抓住用户增长的机遇;(2)聚焦核心用户，打造满足核心用户需求的产品和内容生态。在近10年的发展中，快时已紧密围绕核心用户群成长。通过不断鼓励用户自我制作、自我传播，快手广告投放渠道迭代升级短视频/直播内容生态，同时加强产品算法和运营，快视得到了用户的广泛认可，实现了自身的快速增长。可以说，分散的社会生态是快手的核心资产和差异化。具体而言，快手十年的发展路径大致可分为1.0“下沉”和2.0“破环”两个阶段。快手根据不同的阶段，针对核心目标用户，在内容社区和产品运营方面采取一系列不同的方法，不断产生用户增量。我们认为快时在1.0期内完成了下沉市场社会资产的积累，形成了下沉市场的先发优势和核心壁垒。
