B站尴尬：1季度增长慢下来了，亏损却在扩大

摘要：啥时候盈利（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|杠杆游戏团队

因为一份财报，沉寂已久的B站再次走向舆论视野

6月9日，哔哩哔哩（简称“B站”）公布了截至2022年3月31日的第一季度未经审计的财务报告。财报显示，B站一季度营收达50.54亿元人民币，同比增长30%。

董事长兼CEO陈睿在昨晚分析师会议上说，不会改变2024年实现非通用会计准则下盈亏平衡的目标（在4Q21财报时提出）。

从营收增速看，B站变得越来越慢了，一季度增速远不及2021年全年增速61%。同时，B站亏损依旧严重，净亏损22.82亿元超出预期的18.33亿元，这也让公司实现“2022年开始全年Non-GAAP运营亏损率同比收窄”的短期目标难度加大。

值得注意的是，单季度亏损额度上，今年一季度还不是最高的，2021年三季度，B站的净亏损额度更高，达26.77亿元。

2021年二季度净亏损11.21亿后，此后2021年三四季度及今年一季度，分别净亏损26.77亿元、20.88亿元和22.82亿元，同比亏损扩大147.42%、152.24%和152.56%；同期营收增速表现不错，但远不及亏损的速度，分别同比增长61.41%、50.54%和29.56%。

互联网平台“烧钱”抢市场是常见手法，用户及业绩增速是给资本市场的定心丸和想象力。

B站成立于2009年6月创立，原本是一家ACG型社区网站，随着一次次出圈，B站正在被越来越广的人群认知。最新的招股文件中称，B站是中国年轻一代的标志性及领先的视频社区。

虽然近年来B站一直在多元化的道路上试探，其内容主题从早期的动漫、鬼畜、番剧逐渐拓宽到、、吃播、搞笑视频，又新增了直播和电竞业务，但目前B站的业务仍以服务Z世代（1995年至2009年间出生的年轻人）为主，70及80后并非B站的目标用户群。

一季度，B站的月活用户达2.94亿，同比增长31%；月活跃UP主数量同比增长75%；用户日均使用时长高达95分钟，创历史新高；平均每月付费用户2720万，同比增长33%；付费率达9.3%，创历史新高。

但B站目前尴尬的是业绩虽然如此好，但增长慢下来了，亏损却在扩大。

成本开支中有两点值得关注，一是收入分成成本，二是一般及行政开支。

一季度，B站的营业成本重要组成部分之一是收入分成成本，高达21.46亿元，同比增速高达53%，占营收的42%，有媒体戏称这是把4成收入分给了UP主。

B站2021年报中，对收入分成成本进行过解释，称主要是向直播主和内容创作者支付的收入分成，以及扩充移动游戏和增值服务向支付的款项。

由此来看，说B站把4成收入分给UP是不准确的，但也足见B站要维持和激励创作者的热情及产出量，是狠下本钱。

在公司财报电话会上，谈及疫情影响及长期盈亏目标，B站董事长兼首席执行官陈睿表示：“我们过去提出的2024年盈亏平衡的目标不会有变化，疫情给公司业绩带来的影响是短期、临时性的。比如B站的业务，疫情期间就受到物流影响，尤其是在二季度，但进入6月份，随着国内抗疫到达一个新阶段，这些影响都会降低或者说是没有影响。所以长期来看，我们实现盈利的时间目标也不会有变化。”

B站预计二季度收入将达到48.5亿元至49.5亿元。B站首席财务官樊欣在电话会议上指出，对公司而言，盈利目标和扩大营收同样重要。未来公司会持续提升商业化进程，提升用户付费率，增加广告市场份额，通过提升收入来提升各条业务线的毛利率，第一季度直播、广告业务的毛利率均有一定提升，这个趋势预计会持续。

但愿未来的B站会兑现它的目标。