近日，上市电夏代营运商宝尊B2C（NASDAQ:BZUN）、PR白银城丽妆(.SH)、侏袋(.SZ)、壹网壹创（.SZ）陆续正式发布2021年半年报。
电夏代营运近几年受到关注。网东兴电商研究中心正式发布的《2021本年度中国B2C服务项目供应商市场数据调查报告》表明，2021年电夏代营运市场规模达14988.78亿，环比快速增长9.9%。2015年快速增长率最高，达到90.1%，2016至2020年，电夏代营运市场规模（增速）分别为：6013.4亿（41.55%）、7820.8亿（30.05%）、9623亿（23.04%）、11643.83亿（21%）、13626.17亿（17.02%）、14988.78（9.99%）。
网东兴电商研究中心互联网零售业部主任、高阶分析师莫岱青表示，B2C服务项目供应商为传统企业提供网上产品销售为主，以及互联网营销、产品、客服、供应链等服务项目的代理营运子公司，并获取服务项目费及产品销售佣金。B2C服务项目供应商中的主流子公司包括：宝尊B2C、壹网壹创、PR白银城丽妆、悠可、侏袋、百秋、凯诘B2C、碧橙B2C、田中信息技术、兴长信达、上佰B2C、凡臣百丽、乐其B2C、聚水潭、房植信息技术、小夫信息技术、中大凯旋等。
宝尊B2C：产品销售收入93.96亿 扭亏为盈2.06亿
2021财政本年度宝尊B2C同时实现总净产品销售收入93.96亿，按年减少6.2%；同时实现归属优先股小股东的扭亏为盈约2.2亿，而2020财政本年度归属优先股小股东的净利为4.26亿。
2021本年度交易总额GMV为710.54亿，按年减少27.6%;分销GMV为43.36亿，与2020年财政本年度43.35亿相比近乎持平;非分销GMV为667.18亿，按年减少29.9%
PR白银城丽妆：产品销售收入41.55亿 源自于京东互联网平台的收入占比超90%
PR白银城丽妆2021年营运收入为41.55亿，环比上升了9.67%。2021年，PR白银城丽妆源自于京东国内和京东国际的收入分别为37.09亿、1.64亿，环比分别变动-14.78%、1.43%，源自于京东互联网平台的收入合计38.73亿，占子公司超额营运总收入的比例依旧高达93.2%。2021年，PR白银城丽妆除京东之外的其他互联网平台收入为2.82亿，环比快速增长228.51%
半年报表明，2021年PR白银城丽妆红腺净利同时实现4.11亿，环比快速增长20.99％，草木犀红腺净利同时实现3.63亿，环比快速增长17.32％。
侏袋：净利2919.51万 环比大幅下滑67.02%
4月23日，侏袋（.SZ）正式发布了2021年本年度调查报告，调查报告表明，子公司同时实现营运收入12.88亿，环比快速增长13.44%；其中，自有国际品牌同时实现营运收入7,396.67多万元，占总收入的5.74%；同时实现营运利润1822.13多万元，归属母子公司小股东的净利2,919.51多万元。归属上市子公司小股东的净利2920多万元，环比大幅下滑67.02%。
壹网壹创：产品销售收入11.35亿 环比上升12.59%
半年报表明，2021年壹网壹创产品销售收入入11.35亿，环比上升12.59%；红腺净利3.27亿，环比上升5.39%；草木犀净利2.59亿，环比上升8.75%。
其中2021年第四会计本年度，子公司单会计本年度主产品销售收入入4.06亿，环比上升14.39%；单会计本年度红腺净利1.23亿，环比上升15.73%。
对于四家电夏代营运上市子公司2021年半年报网东兴电商研究中心互联网零售业部主任、高阶分析师莫岱青总结以下看法：
看法一：宝尊B2C产品销售收入远超另四家八倍
宝尊B2C的产品销售收入超过另外四家的八倍，宝尊B2C总产品销售收入近100亿，PR白银城丽妆为41.55亿，侏袋为12.88亿，壹网壹奉州11.35亿。但整体看这四家子公司，业绩较以往有所回落。PR白银城丽妆产品销售收入环比上升近10%、壹网壹创上升12.59%、宝尊B2C、侏袋随保持快速增长，快速增长幅度并不大。电夏代营运产品销售收入已经出现快速增长疲软态势。
看法二：净利呈现“三正一负” 宝尊B2C净利大幅下滑超100%
从半年报看，PR白银城丽妆、壹网壹创、侏袋均保持盈利，截然相反的是，宝尊B2C仍处于亏损状态，净亏约2亿，环比上升151.6%，这与宝尊B2C的各项服务项目费的减少有较大关系，调查报告期内宝尊B2C产品销售及互联网营销服务项目费、技术与文本服务项目费、管理及行政服务项目费分别环比上涨19.67%、9.4%及134.69%。
看法三：电夏代营运在新的互联网平台寻找出路 避免过度依赖
半年报表明，宝尊B2C2021年非京东交易互联网平台及渠道产生的GMV占该年总GMV约30.7%，2020年该数字为25.7%；2021年，PR白银城丽妆包括抖音互联网平台在内的其他互联网平台收入快速增长超200%，但源自于京东互联网平台的收入占比超90%；壹网壹创在2021年新成立基于抖音、快手的文本B2C服务项目，该年文本B2C服务项目产品销售收入3349万；侏袋也加快在快手、抖音等流量互联网平台上的服务项目渗透。
电夏代营运行业基本都面临相同的困难，盈利和上升的空间都有局限性。对于一些国际品牌来说，电夏代营运子公司赚取了一部分利润。当它占的产品销售比例越来越大时，国际品牌也会考虑把鸡蛋放到更多的篮子里面。最关键的是，电夏代营运并没有形成核心的竞争壁垒，过河拆桥的现象在行业也很常见。
另外对于这些电夏代营运来说，也应避免过分依赖大客户，需要不断的引入新的客户。并且寻找新的出路，比如开发自营国际品牌、在熟悉领域做投资。
