经济不确定性冲击消费，叠加疫情影响，让中国在线零售市场在这几个月感受到前所未来的寒意，电商平台一季度核心业绩指标普遍降速。一个随之而来的问题是，高成长性衰减之后，电商行业新的价值体系之锚何在？
中国品牌电商运营商龙头宝尊电商（9991.HK）给出了颇具启发性的参考：在充满变量的市场环境里，经营的质量和韧性更能凸显一家公司的投资价值。
宝尊电商最新一季度显示，当季该公司GMV约170亿元，同比增长28.4%。尽管宏观经济和消费疲软冲击了整个行业，但宝尊表现出超预期的业绩稳定性：总营收接近与去年同期持平达到19.84亿元，非公认会计准则下的经营利润约470万元。
值得一提的是， 宝尊电商提出了 以客户为导向的服务升级战略，通过差异化的解决方案，寻求更多商业机会，收到了显著成效。在一季度疫情冲击下，宝尊电商的增值性服务收入实现了逆势增长，特别是数字营销和技术服务收入同比增长39%，带动整体服务收入增长24.3%。
资本市场的反应说明了这份财报的质量内涵。一季报发布后，宝尊电商在美股、港股市场分别单日大涨25%、31%。
战略品类拓展持续推进
多年深耕品牌电商运营、稳定增长且广泛的客户网络、扎实的全渠道平台资源、强大的全链路服务能力，奠定了宝尊电商在行业内的龙头地位。近年来数字营销、技术服务等硬核能力的升级，更加固了宝尊电商的护城河。
自2019年提出高质量成长战略之后，宝尊电商不断拓宽服务维度，并持续拓展高潜力品类赛道的品牌。2021年，宝尊电商先后收购了奢侈品营销顾问公司Full Jet以及服务国际时尚品牌的电商运营公司奕尚网络，并与复朗集团（Lanvin Group，即原复星时尚集团）达成战略联盟，奠定了其在电商奢侈品赛道的头部优势。
最新一季报披露，宝尊电商的店铺运营品牌合作伙伴已达345个、覆盖8大品类。其中，宝尊电商当季在奢侈品、高端品、品质生活用品等重点品类上斩获多个新品牌，本季度净新增12个店铺运营品牌合作伙伴。
随着宝尊电商加大品牌矩阵优化力度，其运营收入的含金量也随之提升。今年一季度，奢侈品和时尚珠宝等品类则收获了同比超30%的收入增幅。
宝尊电商在奢侈品细分赛道的成功，证明了自己服务高端品牌的能力，也打开了业务的想象空间。目前，奢侈品品牌在中国市场的电商渗透率仅在10%左右，但随着私域流量带来的增长潜力在电商行业内不断被验证，奢侈品品牌们正加速将营销与销售阵地向线上转移，这将是宝尊电商最具增长潜力的业务点之一。
此外，电商的发展催生了品牌成长的新路径。国产新锐品牌、新消费品牌脱离传统品牌发展模式，借由电商迅速打开市场。宝尊电商在以头部品牌合作伙伴为基本盘的前提下，长远布局，通过战略投资国产新锐品牌、新消费品牌以期超前建立新兴赛道下的优势。北京冬奥前，宝尊电商投资国产滑雪品牌Nobaday母公司奥雪文化；今年5月，宝尊电商领投低温肉制品品牌本味鲜物的A轮融资。
全渠道战略持续深入
宝尊电商从传统电商平台淘系、京东起步，并逐渐向其他电商平台及新兴渠道拓展。近年来，短视频平台、小程序等流量渠道推动品牌电商多元化布局，渠道的复杂性和高成本运营压力，使品牌方难以继续自己单独运营，这也给宝尊电商带来了新的机会和挑战。
目前，宝尊电商除传统电商平台外，还覆盖抖音、快手、小红书、小程序等超过20个渠道。最新一季度数据显示，宝尊全渠道战略继续深入推进，非天猫渠道GMV已提升至40%，京东、小程序、抖音等渠道同比增速均超100%。
全渠道战略的推进，可以为品牌沉淀更多消费者，但也要求电商运营商在数据能力、平台关系、服务水平等全方位比拼。一季度，宝尊帮助多家奢侈品、高端时尚及美妆品牌在京东渠道开设店铺，树立了行业标杆。在抖音，宝尊成立了已有200余名员工的独立厂牌——掌镜，并打造内容和直播服务矩阵，即店铺直播、创意营销及抖音直播三驾齐驱，目前在服饰、小家电、品质生活用品等品类上取得了坚实的进展。
此外，受本轮疫情的影响，私域流量的影响力正在加速扩大，推动消费品和零售企业构建私域流量池成为品牌迫切的课题。而宝尊电商早在三年前就把握趋势进行私域布局，组建了专注私域业务的独立公司——上海鹍信电子商务有限公司。同时，借由宝尊对私域的理解与思考，配合自身的科技实力，为品牌伙伴提供专业、整合、定制化的私域解决方案，建立优势。
这些关键渠道布局的深入，已构筑起宝尊电商的全渠道底层优势。
增值性服务收入强劲增长
随着电商对品牌战略意义的愈发重要，品牌也在寻求更加专属化、差异化的解决方案，加速完成数字化转型，这也成为了宝尊电商的商业机会。一季报显示，宝尊电商的增值性服务收入已接近总营收的一半，其中数字营销和技术服务收入同比增长39%至3.9亿元。
增值性服务收入的增长，不仅侧面反映宝尊帮助品牌数字化建设取得的进展，同时也代表着宝尊与品牌合作关系的更加紧密。相比传统的店铺运营收入，用更立体、更具科技含量的服务赢得客户，更能彰显宝尊电商已进入到电商代运营2.0新阶段。
重技术投入是宝尊电商基因进化的核心驱动力。对比行业内，宝尊电商对技术投入向来舍得下血本。2018年提出科技成就商业未来的愿景，2019年至2021年，宝尊电商在技术与内容上的投入就达到12.5亿元，今年一季度继续投入1.05亿元，同比增长超过13%。
科技实力的不断升级在运营层面帮助宝尊及品牌客户实现降本增效。比如，宝尊的线下门店数字化运营系统ShopDog，能够帮助品牌打造O2O、在线门店等全场景门店数字化运营；还有依托AI技术的宝尊云撰，直接读取详情页自动生产营销图文。为应对电商客服需求，宝尊电商还推出了自主研发的智能客服管理系统（S-ANY），智能化、可视化、实时性的统筹管理客服人员、优化工作流程及员工培训等。
通过持续创新、科技赋能，宝尊正在帮助客户提升全渠道能力、促进线上线下的有机融合。比如，宝尊为某国际电子品牌合作伙伴打造了一体化经销商管理体系，实现厂商、店铺、消费者三方的数字化贯通；宝尊还助力某国际知名运动品牌打造了中国在地战略的技术系统，将电商运营团队、技术团队和品牌合作伙伴的团队有机融合。
在宝尊看来，品牌合作伙伴的技术转型，将是其在今后线上及整个中国市场获得业务成功的关键。
多维度战疫保驾护航
3月以来，包括宝尊总部所在的上海及全国多个城市都受到疫情影响。经济和商业运行受到冲击之下，宝尊以多维度战疫保障运营稳定，并逆势捕捉生意机会，实现强劲销售增长。
具体而言，宝尊在物流保障上，由中心仓模式切换为网格型供应且一盘化布局；在运营保障上，宝尊的S-ANY系统部署远程监控，使品牌服务摆脱了地域限制；在系统层面，宝尊利用成熟的一盘化整合库存管理系统和Shopdog等O2O工具，为品牌客户实现了库存的线上线下无缝整合。宝尊的多点服务战略特别是在南通、合肥已落地的区域服务中心，也分散了疫情下的风险，让服务更为可靠。
即使在逆境中，宝尊也在想办法通过小程序等帮助客户捕捉生意机会。某奢侈品品牌，就在宝尊的协助下，在20余城市的50多家线下门店，快速部署了具备远程销售功能的小程序，用这种方式的销售增长对冲了疫情的影响。
从短期来看，宝尊的一套战疫组合拳帮助客户及宝尊自己在逆势之下有效启稳。从长期来看，疫情正在加速整个行业的变革，宝尊的一系列提前布局，正成为提升企业韧性与竞争力的关键。
宝尊电商对市场的深刻洞察、超前布局，正成为提升企业韧性与竞争力的关键。最新财报揭示出，随着战略品类拓展加速、全渠道优势的巩固以及增值服务日益得到品牌客户的认可，宝尊电商的核心价值正在被市场重估。
